2022年11月27日下午，由hbs04红宝石线路会计系主办的蓝月亮珞珈论坛第102期通过线上方式举行。论坛邀请了厦门大学会计系何源老师做题为“Does Managing Earnings for Stakeholders Affect Operations”的学术论文报告。论坛由会计系顾乾坤老师主持，李青原、周楷唐、陈冬、熊曦等多位老师和学生参加论坛。

何源老师的研究主要关注劳动力成本、企业盈余管理与企业实际投资之间的关系。研究以美国出台的两项影响企业劳动力成本的法案为外生冲击，在实证上回答了劳动力成本增加如何影响企业的会计选择、以及会计政策选择如何影响企业的实际投资两个问题。主讲人何源老师从研究动机、政策背景、研究方法、主要结论和政策建议等方面详细阐述了该项研究的主要内容。

首先，何源老师简要阐述了研究的主要动机，她从盈余管理对利益相关者重要性的角度切入，指出企业会根据员工等利益相关者的诉求改变其会计政策的选择，进而对企业的投资产生影响。据此，研究着重考察会计质量在劳动力成本与企业实际决策关系中所发挥的作用。

接着，何源老师简要介绍了“Private Attorneys General Act”(PAGA)和“Flood Risk Disclosures Laws”(FRDL)两项法案出台的背景，以及它们与企业劳动力成本之间的紧密关系，指出这两项法案的实施在一定程度上都显著增加了企业的劳动力成本。在此基础上，何源老师对研究假设的发展过程作了详细的阐释，指出随着劳动力成本的上升，企业的盈利能力将有所降低，并且企业会通过向上的盈余管理来维护其与利益相关者的关系，因此，当法案出台后，预期企业将会有更多的向上盈余管理。同时，由于劳动力成本上升，企业将减少它们的投资支出，但当企业的会计政策选择可以消除利益相关者对企业盈利能力的担忧时，企业实际投资所遭受的负面影响将会被减弱。

最后，何源老师介绍了研究所涉及的数据和模型，并对主要的回归结果进行了展示和总结。回归结果与研究假设相符，即劳动力成本的增加使企业的盈利水平降低，并且促使企业采取向上的盈余管理政策。在实际影响方面，结果显示，伴随着法案的实施，企业的资本支出显著减少，而那些更多进行向上盈余管理的企业其投资支出减少的幅度更小。

熊曦老师对该研究作了精彩的点评，并给出了相应的建议。熊曦老师首先回顾了研究的主要内容，并且就论文的动机、标题、影响机制和研究方法等作了具体的讨论，指出文章可能存在的不足以及可能需要补充的证据。总而言之，熊曦老师认为该论文研究了一个重要且经典的问题，并且论文的发现符合经济直觉，结论稳健、令人信服，政策性启示十分明确。在此之后，与会师生积极提出问题，就法案出台与劳动力成本之间的关系、企业盈余管理是否会发生反转等问题展开了激烈的讨论，学术氛围浓厚，与会师生均深受启发、收获颇丰。至此，本期论坛圆满结束。

何源，厦门大学管理学院会计系助理教授。2021年博士毕业于香港大学商学院，研究领域为基于资本市场实践的会计与法律问题，研究兴趣包括企业创新、产品市场、反垄断、知识产权保护等，现主持一项国家自然科学青年基金项目和一项中央高校基本科研业务费专项基金项目。

（通讯员：吴滋润；审核：潘红波）