内容提要：环境规制如何释放制度红利，促进经济与环境协调发展？鲜有文献从微观企业和环境规制工具异质性的角度进行考察。本文以我国A股重污染行业上市企业2011-2017年的数据作为样本，研究发现：排污收费“倒逼”了企业绿色创新能力，这一“倒逼”效应体现在外部压力和内部激励；环保补助却“挤出”了企业绿色创新能力，这一“挤出”效应体现在迎合政府和机会主义，在控制内生性、排除干扰性因素、改变变量定义等稳健性检验后，该结论依然成立。进一步研究发现，当企业资源基础较强时，排污收费对绿色创新的“倒逼”效应更加明显，但环保补助不存在这一现象；排污收费促进了企业绿色发明专利成果的产出，而环保补助却“挤出”了企业绿色发明专利和绿色实用新型专利成果的产出。本文发现了不同性质的环境规制工具对企业产生了截然相反的效果，对已有关于环境规制经济后果研究的争论提供了中国的微观证据，为如何实现环境保护与企业绿色竞争力提升的“双重红利”提供了理论支持。

关键词：异质性环境规制工具排污收费环保补助绿色创新

该文发表于《经济研究》2020年第9期，该期刊为hbs04红宝石线路学术期刊分级方案奖励期刊。